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1月31日早盤，滬指再度失守2800點整數關口，深成指失守8300點整數關口。截至發稿，滬指、深成指跌逾1%，創業板指、北證50指數小幅上漲。

盤面上看，行業板塊近全軍覆沒，餐飲、旅遊、腦機接口、房地產服務、數據安全、中藥等板塊跌幅居前。

Wind數據顯示，市場逾4700只股票下跌。

A股爲何大跌

國海證券指出，雖然近期政策利好不斷出臺，但資金觀望避險氛圍濃厚，特別是在年末時節，不少投資者都在有意無意收緊流動性，市場出現連續性大漲行情的可能性不高。

中金公司指出，2023年四季度至今國內基本面面臨有效需求不足和社會預期偏弱等挑戰，海外貨幣政策預期波動較大且地緣風險事件反覆，內外因素影響下A股市場整體表現偏淡。

國盛證券指出，近期市場持續震盪調整，賺錢效應進入新的冰點期，主要原因是投資者做多意願略顯不足。當下仍處於數據和政策“真空期”，沒有堅實證據可以掃除此前市場的擔憂預期，這種悲觀的預期仍然需要更多更大政策力度的提振。隨着央行、發改委和財政部等多部門積極落實中央經濟工作會議精神，增量政策出臺預期不斷升溫，後續政策取向將更加積極，驅動市場風險偏好回升，同時國家隊的增持和上市公司密集回購，市場多空失衡格局或修復。

後市怎麼走

招商證券指出，展望2月市場風格，以春節爲分界點，節前ETF有望持續爲A股貢獻邊際增量資金支撐大盤風格表現，在市場避險情緒較濃，疊加央企市值管理考覈政策催化，大盤價值風格有望延續佔優。節後隨着1月業績預告披露落地，市場進入經濟數據和業績真空期，臨近3月兩會政策預期升溫，新的預期開始形成，資金開始着手新的佈局，市場風險偏好或有望改善。

國盛證券指出，中期看，隨着穩增長政策的密集出臺，經濟修復進程有望加速，增量資金或重回抓反彈階段，關注量能同步放大水平。同時註冊制全面落地後，其優勝劣汰機制有助於市場風格會趨於“藍籌化”，滬指的中級行情不會缺席只會越來越深入，當前建議保持價值略大於成長的均衡配置。操作上，在市場有效發力之前仍要控制好總體倉位適宜低吸，“中字頭”績優央企有望成爲市場重新反彈的主要推動力，關注部分人工智能、醫藥股的修復性反彈機會。

中金公司指出，前期資金面負反饋導致市場快速回調之後，市場估值已隱含較多偏謹慎的預期，滬深300指數的市盈率TTM一度跌至10.3倍，處於歷史10%左右的分位水平，股權風險溢價、股息率和市淨率等指標也處於歷史極值。近期國資委、央行、證監會等多部門積極發聲並出臺政策穩經濟、穩市場、穩信心，投資者情緒有所好轉，結合部分機構投資者當前整體倉位較低具備加倉空間，四季度以來寬基ETF資金淨流入加速，產業資本減持減少和回購股票增加，近期政策面和資金面的積極信號邊際增多，短期市場具備一定的修復動能，對中期表現不必悲觀。