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美國聯邦儲備委員會宣佈縮表，將從6月1日起縮減近9萬億美元的資產負債表，以遏制飆升的通脹。那麼，什麼是縮表?縮表和加息哪個影響大?本篇文章就給大家詳細解答以上這些問題，想要一探究竟的小夥伴就一起來看看吧!

一、什麼是縮表?

縮表，全稱爲“縮減資產負債表”，是中央銀行的一種貨幣政策操作，主要指中央銀行減少自己持有的資產負債表規模，特別是減少資產持有量，以此來影響市場上的貨幣供應量和利率水平。美聯儲是實施縮表操作的一箇典型例子。

縮表的具體做法通常包括停止到期債券的再投資或者直接出售之前購買的資產，如國債、 mortgage-backed securities(抵押貸款支持證券)等。這樣做可以實現基礎貨幣的直接減少，進而收緊市場流動性，提高利率或至少防止利率過快下降，以此達到控制通貨膨脹、抑制經濟過熱或爲未來可能的經濟刺激措施預留政策空間等目的。

與之相對的概念是“擴表”，即中央銀行在金融危機期間或經濟衰退時通過量化寬鬆(QE)等手段購買大量資產，向市場注入流動性，擴大自己的資產負債表規模，以刺激經濟增長和信貸活動。

縮表是一箇逐步且謹慎的過程，因爲它可能對金融市場和實體經濟產生重大影響，包括利率上升、信貸成本增加、資產價格調整等。因此，中央銀行在決定縮表時會綜合考慮經濟數據、金融市場狀況和未來的經濟展望。

二、縮表和加息哪個影響大?

縮表和加息都是中央銀行用於調節貨幣政策、控制通脹和影響經濟活動的工具，但它們的作用機制和影響程度有所不同。

1、縮表的影響通常被認爲比加息更爲深遠和強烈，主要原因如下：

貨幣供應量直接影響：縮表直接減少了市場上的貨幣供應量，相當於從經濟體中直接抽走了資金，這可能導致金融市場出現更劇烈的反應，比如利率上升、資產價格調整等。

長期效應：縮表的影響更爲持久，因爲它改變了中央銀行的資產負債結構，除非中央銀行再次擴表，否則這種影響不會輕易逆轉。

心理影響：縮表傳達了中央銀行堅定收緊貨幣政策的信號，可能引發市場對未來資金面持續緊張的預期，影響企業和投資者的長期規劃。

2、加息的影響則更多體現在以下幾個方面：

成本直接影響：加息提高了借貸成本，直接影響企業和個人的貸款意願和能力，從而抑制投資和消費。

短期市場反應：加息的直接影響更快體現在短期利率上，對金融市場的影響相對直接，但其對經濟活動的傳導需要一段時間。

匯率與國際資本流動：加息通常會吸引外資流入，推高本國貨幣匯率，影響出口競爭力，同時也可能引起國際資本流動的變化。

三、縮表對匯率的影響有哪些?

縮表對匯率的影響通常是複雜的，但主要可以從以下幾個方面來理解：

1、美元升值壓力：當美聯儲縮表時，減少了市場上的美元供應，這可能會推高美元的價值。因爲貨幣供應的減少使得美元變得相對稀缺，根據供需原理，美元相對於其他貨幣可能升值。特別是在國際投資者尋求安全資產時，美元作爲避險貨幣的需求增加，進一步推高其匯率。

2、利率上升：縮表往往伴隨着利率的上升趨勢，因爲市場上流通的貨幣減少，導致借貸成本上升。高利率會吸引外國投資者投資美元資產，以獲取更高的回報，這也會增加對美元的需求，推動美元匯率上升。

3、資本流動：隨着美元資產收益率的提高，國際資本可能會從新興市場或其他低收益貨幣區域流出，轉而流入美元資產，這將對相關國家的貨幣造成貶值壓力，同時強化美元的強勢地位。

4、相對經濟表現：匯率是兩國或多國之間經濟狀況的反映，美元匯率的變動不僅取決於美國的貨幣政策，也受到其他國家經濟表現的影響。如果其他主要經濟體也在採取類似緊縮政策或其經濟基本面較弱，那麼美元相對這些貨幣的升值壓力會更大。

5、市場預期：市場對於未來貨幣政策的預期也會影響匯率。如果市場預期美聯儲將持續縮表或採取其他緊縮措施，即使短期內沒有直接影響，這種預期也可能提前被匯率市場消化，導致美元提前升值。

6、國際貿易與經常賬戶：長期來看，縮表可能導致美國出口商品價格相對上升，影響其國際貿易平衡，如果進口大於出口(經常賬戶赤字增加)，理論上可能對美元構成貶值壓力，但這通常需要較長時期才能顯現，且受到多種因素的共同作用。

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