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1月25日午後，A股三大指數持續拉昇，滬指突破2900關口，深成指突破8800點關口。

Wind數據顯示，4900只股票上漲，近百股漲停。

中字頭概念股掀漲停潮。

降準對A股影響幾何？

中國人民銀行24日宣佈，決定自2024年2月5日起下調金融機構存款準備金率0.5個百分點；自2024年1月25日起分別下調支農再貸款、支小再貸款和再貼現利率各0.25個百分點。機構指出，降准將釋放大量流動性，成爲支撐當前階段市場行情的重要因素。

國盛證券表示，此次央行調降50個基點，幅度超預期，顯示貨幣政策支持實體經濟力度明顯加大，釋放央行推動經濟回穩向好的決心。而年初央行降準釋放加大貨幣政策實施力度，提振市場信心，助力經濟加快恢復。對於資本市場的影響，從歷年滬指表現來看，一般降準對股市沒有明顯上漲或下跌效應，但自2019年以來，央行降準對股市呈現明顯的正效應。

中信建投指出，預計本次降準後流動性壓力將有所減弱，但年內仍有降準可能。中期看，當下股債市場的主線是穩增長政策的力度，以及流動性對沖的幅度是否超預期。本次降準時點和幅度略超市場預期，股市方面系列利好政策疊加降準，對於股市企穩亦有幫助。展望2024年貨幣政策，料本次降準降息僅是逆週期調節的第一步，後續料MLF利率、存款利率等也將逐步下調。

海通證券指出，降準或意味着政策發力，有利於催化行情啓動。結構上，階段性關注大金融，中期重視白馬成長。目前估值和基金配置比例較低的銀行和券商有望受益。中期白馬成長或將佔優，具體重視兩方面：一方面，以電子爲代表的硬科技製造。要重視以下三個領域：一是半導體週期回升背景下的電子；二是或受益於財政發力的數字基建和數據要素；三是政策支持和技術突破下的AI應用。另一方面是醫藥。目前醫藥生物板塊的估值和基金配置仍處於較低水平，未來一段時間醫藥的估值及公募基金等機構的持倉有望趨於均衡。

後市怎麼走？

國盛證券指出，近期積極因素持續疊加：首先是宏觀政策面，管理層聽取資本市場運行情況及工作考慮彙報，提出要大力提升上市公司治理和投資價值，構建中國特色上市公司估值體系；其次流動性方面，央行將於2月5日下調存款準備金率0.5個百分點，或將向市場提供流動性1萬億元；最後在微觀激勵機制方面，管理層研究考慮將市值管理納入中央企業負責人業績考覈，推動估值加快修復。值得注意的是，目前市場破淨股大幅增加，同時，萬得全A的股權風險溢價已接近五年均值 2倍標準差，顯示市場中長期配置性價比突出。在內外部因素逐步向好背景下，市場或迎來做多窗口期。策略上，建議配置年報業績預增且景氣回升錯殺品種與具備中長期增量資金的紅利資產。

國聯證券指出，短期看，降準後往往成長風格佔優，且本輪超跌流動性負反饋的問題解決後，市場或能在相對穩定的流動性環境中回到正常軌道。另外，歷輪市場從底部反轉的過程中，貨幣寬鬆都是先行指標，有助於市場風險偏好的暫時修復。底部第一波行情通常以超跌品種的反彈爲主要特徵，而統計規律表明降準後往往成長風格佔優，兩個短期邏輯都支撐成長股的短期修復行情。待流動性修復帶來的超跌反彈結束後，市場中期走勢仍取決於宏觀預期是否能被扭轉。