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日前，一則“杭州私募跑路，引發百億FOF私募華軟新動力踩雷”的消息引發私募圈震盪。目前，該事件還在進一步發酵中。

這起爆雷事件反映出私募FOF產品的兩大弊端，即存在多層嵌套和信息披露不充分，極易產生道德風險。業內普遍認爲，這僅僅只是私募FOF爆雷的冰山一角。

與此同時，私募FOF的爆雷，爲具有相對信息披露和嚴格監管制度的公募FOF，帶來了機遇。Wind數據顯示，目前，有10家基金公司的18只公募FOF基金正在發行中。

私募FOF爆雷

FOF即指基金中的基金。11月14日，一則“杭州私募跑路，引發百億FOF私募華軟新動力踩雷”的消息引發私募圈震盪。目前，私募FOF爆雷的事件還在進一步發酵中。

“踩雷”私募產品的華軟新動力是一家百億私募機構，據官網信息，其總部位於北京，經過8年的發展沉澱，已成長爲市場上管理規模的證券私募FOF之一，目前基金資產管理規模超過160億元。

11月14日上午，關於華軟新動力“踩雷”、杭州某私募捲款跑路的傳聞在業內不脛而走。當日下午，有媒體報道稱，華軟新動力投資了匯盛私募，該私募聲稱做量化對沖策略，但將資金投向了私募杭州瑜瑤，該私募又將資金再下投至私募磐京，“投前的估值表和投後的業績全是假的”。

這起爆雷事件反映出私募FOF產品的兩大弊端，即存在多層嵌套和信息披露不充分，極易產生道德風險。業內普遍認爲這僅僅只是私募FOF爆雷的冰山一角。

11月14日晚間，華軟新動力官網更新了公司聲明，該公司表示部分媒體未經授權發佈與公司私募基金產品相關的消息。

聲明稱，截至目前，公司管理的實際投資至匯盛私募的部分私募基金產品，因匯盛私募發生違約行爲導致兌付困難。爲維護投資人的合法權益，針對匯盛私募的重大違約行爲，公司將持續向相關基金產品的投資人進行信息披露，並針對匯盛私募以及相關環節採取法律手段，盡努力實現投資人的合法權益。

該聲明還稱，公司目前持續經營，其餘在管基金產品均正常運作，一切與公司及公司基金產品相關的通知與信息，均以公司官方發佈的文件爲準。

11月15日媒體消息，監管層已啓動對華軟新動力調查，各地監管也有對相關事件進行調查。相關機構在上週五即已啓動各種溝通、覈查並上報監管。

IPG區經濟學家柏文喜向本報記者表示：“由於私募產品信息並不公開，私募FOF在前期選擇產品時獲取信息的難度較大。私募FOF向下投資私募基金時，需要做足盡職調查，謹慎評估所投資私募基金的背景、投資策略、風險控制措施等信息。”

18只公募FOF密集發行

與私募FOF不同，公募FOF相對的信息披露和嚴格監管，不存在層層嵌套的問題。

另外，由於公募FOF不是投資單一的基金產品，FOF可以分散持有不同資產、不同策略的多支基金，投資公募FOF實際是投資一箇基金組合，能夠規避單一市場的波動風險。使得的公募FOF基金，更加適合風險偏好更低的養老型投資。

自2022年11月個人養老金制度正式啓動實施以來，個人養老金基金產品目錄不斷擴容。目前納入個人養老金基金目錄的基金產品均爲養老目標FOF類產品。

人社部數據顯示，截至2023年6月底，個人養老金參與人數已突破4000萬人。社會保險公共服務平臺顯示，截至11月1日，上線的個人養老金產品共有741只。其中，公募FOF基金充分發揮自身普惠金融定位，具有信息披露透明度高、投研能力強等優勢，成爲投資者增厚養老“錢袋子”的重要選項。

數據顯示，目前正在發行的FOF基金有18只，包括易方達如意安誠六個月持有C、嘉實聚鑫穩健配置6個月持有A、富國智信穩進12個月持有A和中銀養老目標日期2035三年持有期等；此外，年內已審批待發行的FOF基金有17只，已受理待審批的有28只。

從FOF產品募集目標來看，募集規模爲50億元(2只產品)，還有募集目標爲20億元、10億元、5億元等。從管理人來看，有易方達基金、嘉實基金、富國基金、鵬華基金、國海富蘭克林和中銀基金等10家公募機構。整體來看，公募基金對FOF產品呈現出不同程度的佈局。

投資者如何選擇？

儘管成立時間不長，但公募FOF馬太效應也愈發明顯。Wind數據顯示，截至2022年三季度末，有資產淨值數據的826只FOF中，資產淨值超過10億元的共計有35只，合計資產淨值達685.30億元，佔總資產淨值的40%以上。這其中，交銀安享穩健養老一年一家獨大，資產淨值爲76.31億元。

二季度末，長城恆泰養老2040以6.27%的年內收益排在場FOF基金，截至三季度末，仍以5.43%的年內收益位居榜首。

wind數據顯示，目前場養老公募FOF基金數量達到了451只。面對數量如此之多的產品，投資者該如何選擇呢？

鵬揚基金多資產策略部執行總經理趙會龍對《華夏時報》記者表示：“FOF多元化投資致力於解決資產配置難題，追求長期保值增值，而投資致勝的關鍵在於大類資產配置和優選基金，其中大類資產配置尤爲重要。這考驗着基金經理在宏觀研究和市場前瞻研判。”

值得注意的是，趙會龍同時還擔任鵬揚平衡養老目標三年持有混合發起式FOF（代碼:019707）的基金經理。該基金權益類資產配置55%，屬於攻守兼備股債平衡型養老FOF產品。