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　　來源 華夏時報

　　記者周夢婷 北京報道

　　搭上量販零食這輛“快車”後，鹽津鋪子的業績增幅在零食賽道一騎絕塵，但隨着各大零食企業紛紛奔赴量販零食的懷抱，鹽津鋪子喫到的“紅利”也逐漸被稀釋。8月8日，鹽津鋪子發佈半年報顯示，今年上半年其營收淨利潤同比增速皆在30%左右，這一增長速度與2023年同期相比有了明顯下滑。

　　在經過此前兩年的冷寂後，三隻松鼠、甘源食品等其他休閒零食品企業今年上半年開始起勢，行業競爭進一步加劇，而與競品企業相比，鹽津鋪子缺乏“代表產品”。或許是意識到這一窘境，近兩年鹽津鋪子不斷在產品層面發力，相繼推出了蛋皇鵪鶉蛋和大魔王麻醬味素毛肚等新品，今年上半年其蛋類收入也實現了高速增長，但其不到10%的營收比重也意味着該產品想要成爲大單品還有一段路要走。

　　營收淨利潤增速放緩

　　今年上半年雖然鹽津鋪子營收淨利潤同比依舊獲得高速增長，但對比去年同期有所遜色。根據半年報，2024年上半年，鹽津鋪子實現營收24.59億元，同比上漲29.84%；實現淨利潤3.19億元，同比增長30%。而在2023年上半年，其營收同比增幅爲56.54%，淨利潤爲90.69%。

　　近兩年，鹽津鋪子業績增速鶴立雞羣於一衆休閒零食企業。在備受疫情影響的2022年，其營收同比增速爲26.83%，淨利潤增速達到100.01%；2023年進一步高速發展，營收同比增速爲42.22%，淨利潤增速爲67.76%。

　　在鹽津鋪子業績高速發展背後，離不開量販零食的崛起。2022年鹽津鋪子首次在年報中提及零食量販，表示與當下熱門零食量販品牌零食很忙、零食有鳴、好想來等深度合作，當年其第一大客戶也從此前的沃爾瑪變成零食很忙系統，來自零食很忙的銷售額佔年度銷售總額比重達到7.31%。

　　2023年，鹽津鋪子又斥資3.5億元投資了零食很忙和趙一鳴零食合併公司零食很忙集團，進一步加碼零食量販賽道，在這一年，該公司也透露其來自零食量販渠道的收入佔比約爲20%。在這一過程中，其來自經銷渠道（含便利店、小型超市、硬折扣在內的新零售渠道）的收入佔比一直在上漲，半年報顯示，2017年鹽津鋪子在該渠道的收入佔比尚爲39.87%，2023年已增至71.74%，2024年上半年，再次達到72%。

　　但隨着量販零食的紅火，其他休閒零食企業皆在佈局該行業。2023年6月，三隻松鼠開出首批自有品牌社區零食店，根據年報，截至2023年底，其社區零食店已開設149家；2023年報中，甘源食品表示，其在進一步拓展高端會員店、零食量販店等渠道市場，2024年半年報中，其表示終端門店已覆蓋大賣場、高端會員店、超市、零食量販店等。

　　對此，中國食品產業分析師朱丹蓬對《華夏時報》記者分析認爲，“此次鹽津鋪子業績增速的下滑與其他品牌的進入存在一定關係。”凌雁管理諮詢首席諮詢師、餐飲行業分析師林嶽也對本報記者分析認爲，“當前零食量販已經進入了一箇白熱化的競爭階段，不太可能獲得過往那種高速的增長曲線，鹽津鋪子的市場表現已經算不錯了。”

　　量販零食快速崛起的一箇重要原因是便宜，迎合了當下整體消費降級的大環境，這也致使鹽津鋪子業績增長背後，其也面臨毛利率不斷走低的壓力。根據年報數據，2020年至2023年，鹽津鋪子毛利率分別爲43.83%、35.71%、34.72%、33.54%。今年上半年，其毛利率同比再次下滑2.81個百分點，降至32.53%。

　　對此，林嶽對本報記者表示，“隨着休閒零食行業的競爭加劇，毛利率往下走是必然的趨勢，未來發生價格戰的概率是很大的，而這些都需要從日常管理上要效益，這也要求鹽津鋪子需要找到毛利率下滑的原因，在供應鏈、運營管理、營銷每一環都需要做精細化的控制。”

　　尋覓爆款中

　　對鹽津鋪子而言，其挑戰除了毛利率持續下滑，還有虎視眈眈的競爭對手們。爲了迎合市場消費環境，良品鋪子2023年末開展了有史以來最大規模的降價，三隻松鼠在2022年底就已經踐行“高端性價比”戰略，並歷經一年時間，依託“高端性價比”新戰略助力公司走出困境週期，今年上半年，三隻松鼠營收淨利潤預計將獲得70%以上的增長。

　　與它們相比，鹽津鋪子始終缺乏一箇具備代表性的拳頭產品。“鹽津鋪子確實沒有一箇表現非常靚麗的產品。”朱丹蓬對《華夏時報》記者說。

　　鹽津鋪子產品包括辣滷零食、休閒烘焙、深海零食、蛋類零食、薯類零食等七大品類，其中辣滷零食是其最大品類，今年上半年，佔其營收比重爲36.52%，在這之中，辣滷零食裏的休閒魔芋製品營收最多爲3.1億元，佔營收的12.61%。

　　也許是意識到這個問題，鹽津鋪子近兩年不斷佈局產品線，相繼推出了“蛋皇”鵪鶉蛋和“大魔王”麻醬味素毛肚等產品。在推出新品的同時，鹽津鋪子也對其開展了大力營銷。

　　在此過程中，鹽津鋪子銷售費用也在近三年罕見的出現大幅增長。今年上半年，其銷售費用爲3.26億元，同比增長37.15%。而在2021年至2023年，其銷售費用同比增幅分別爲7.23%、-9.51%、12.77%。對於此次增長，鹽津鋪子表示，主要是隨着公司業務發展和規模增加而投入費用，以及公司從去年開始打造品類品牌，今年二季度參加多場全國食品展會、爲品類品牌進行廣告宣傳及B端的品牌推廣。今年上半年，其蛋類零食收入爲2.39億元，同比大增150.54%，是其所有品類中增幅最快的，但營收比重僅爲9.71%。

　　除此之外，鹽津鋪子還向堅果品類發起了衝擊。據8月1日公告，該公司出資5359萬元與長沙燦意企業管理有限公司成立了合資公司——湖南津香食品有限公司（下稱“津香食品”），其中鹽津鋪子持股67%，鹽津鋪子在公告中表示，津香食品將重點發展公司炒貨、堅果類休閒零食的研發、生產、銷售工作，此次投資通過豐富公司品類結構，提高公司的產品力和市場競爭力，進而鞏固並提高公司的行業地位。

　　不過，朱丹蓬對本報記者表示，“目前而言大單品戰略很難一下子完成，像毛肚品類，衛龍等其他品牌也在做，鹽津鋪子想要從中跑出來是比較困難的。”8月9日，本報記者就如何應對行業競爭、毛利率下滑原因等問題詢問了鹽津鋪子相關工作人員，並向該公司發去郵件，但截至發稿並未收到相關回復。

　　責任編輯：黃興利 主編：寒豐