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連續兩年的大放水，而且也是有史以來最驚人的救市力度也帶來了通脹預期，開啓了萬物暴漲的時代。

但是，有利必有弊！以史爲鑑，美國曆史上幾次大放水救市前後，實體經濟和資本市場都出現了大起大落，所以，今天我們有必要研究下美聯儲幾次大放水前後美股和A股的走勢對比！

這裏，我列舉了1918~1929年、1987~2002年、還有2007~2008年的情況，因爲它們都和目前的A股有關，並且有很好的參考價值！

首先說1918~1929年，爲什麼要說這個時間段呢？而且跨度又那麼大，因爲和現在很像！

1918年裏，西班牙爆發了大流感病毒並且席捲了全球，世界上有近5%的人在這一次的大流感災難中離去。（對應疫情）

美國等國家爲了擺脫病毒帶來的危機而大幅進行救市、放水，開啓萬物暴漲的通脹時代。（對應如今的美聯儲大放水救市）

之後，美國股市一路大漲，從估值小於10倍的底部區域一路上漲到了1929年超過25倍泡沫估值紅線之後，美國進入了大蕭條。

但是，現在的美國股市和當初有一點不一樣，就是現在已經處於一箇估值泡沫的階段，所以不可能像當初一樣走出10年左右的大牛市！

也就是說一旦美國度過了此次危機，那麼將會和1929年之後一樣面臨着大蕭條，甚至會影響到全球。所以，美聯儲聲稱在2024年前都不會加息，但不意味着美國股市不會提前進入熊市！

其次，就要說1987~2002年美股和A股的走勢對比！

1987年黑色星期一，先於美股開盤的香港、歐洲等地股市接連暴跌，美股開盤後更是暴跌20.5%(標普500)！爲了穩定市場，美國政府和監管機構汲取1929年的教訓，迅速地行動起來，果斷的干預市場：總統聲明、提供流動性、降息、保證續貸、公司回購、熔斷機制，無所不用！

救市之後股市一路上漲，到了1999~2002年美股又一輪泡沫出現，再次進入崩盤的時間，被稱之爲“互聯網科技泡沫”！當時的美股市盈率再次突破了25倍的紅線，最高觸及46倍左右！

但是崩盤是先發生在納斯達克指數上，並且從2000年3月開始！

納斯達克指數從2000年3月最高的5132點跌至2002年10月的1108最低點，跌幅達到了78%，時間長達2年7個月。

而道瓊斯指數當時並沒有出現急跌，反而是高位震盪，直至2001年5月纔開始補跌！

與此同時，A股卻走出了獨立行情，指數從2000年3月的1600多點上漲到了2001年6月的2245點。之後才進入了長達4年左右的熊市，一路下跌至998點！

可見，美股大跌不一定會帶領A股跟跌！

最後，再來看2002~2008年的走勢，也就是我們最熟悉的金融危機！

2008年的金融危機是如何爆發的呢？其實就是2001年科技股泡沫後美國救市再一次引發的！當時美聯儲採取了持續的擴張性政策，在有效救助股市的同時，也導致了消費和借貸過快增長，從而造成了房地產市場的泡沫。

到了2008年之際美股最高的估值達到了近100倍左右，可謂是歷史罕見。

2007年3月爆發的次貸危機，但由於當時美股估值並沒有達到22倍以上的風險，加上美國國內各方紛紛出招，救市措施頻發，股市依然上行了一段時間。

直至2007年10月美股纔開始狂瀉，隨後幾年美聯儲再次發動救市，但之後我們也看到了美股再一次走出了10年牛市！

而當時的A股其實是和美股同步發生了股災，在2007年10月開始從最高6124點跌至了1664點，直至中國政府出手救市，才化解了當時的危機。

從以上數據和歷史規律我們得出了什麼結論呢？

1、無論是A股還是美股都是圍繞着估值運作的，即便中途出現了政策干預，外界黑天鵝，也不會違背估值運作的規律；

2、美聯儲歷來救市之後都會有一輪大級別的行情出現，但是行情的長短和空間大小和美股當下的估值水平有關。如果估值處於低位，那麼空間和時間就會較長，但如果估值處於高位，那麼空間和時間就會較短。

3、美聯儲歷來救市之後會有一輪行情出現，但行情過後必定會有一輪大蕭條或者金融危機爆發，週而復始！

所以，此次美股處於估值泡沫區域，並且還發生了歷史罕見的高位救市，其實更多的是因爲疫情特殊情況下的不得已！這表示短期大行情之後必定有大蕭條出現，但行情什麼時候結束還是要看美國疫情控制的情況，以及美國經濟恢復的情況決定。

但不得不說的是，目前是一箇風險和機會並存的時間，害怕風險將會被通脹收割，抓住機會也要懂得如何自保！